Le cr\u00e9dit priv\u00e9 est une forme de pr\u00eat dans laquelle les investisseurs fournissent des capitaux directement aux emprunteurs (qui sont le plus souvent des entreprises). Cette classe d’actifs alternative offre l’attrait de rendements \u00e9lev\u00e9s et d’une faible corr\u00e9lation avec les march\u00e9s traditionnels, mais pr\u00e9sente des d\u00e9fis tels que l’illiquidit\u00e9 et le risque de d\u00e9faut. <\/p>\n
Cet article fournit des conseils complets sur la mani\u00e8re dont les investisseurs individuels peuvent investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9 de mani\u00e8re efficace et responsable. <\/p>\n
Pourquoi investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9 ?<\/strong><\/h2>\nAutrefois r\u00e9serv\u00e9 aux investisseurs institutionnels, le cr\u00e9dit priv\u00e9 est r\u00e9cemment devenu plus accessible aux investisseurs individuels. Les changements r\u00e9glementaires et l\u2019\u00e9mergence de plateformes participatives comme Percent, Yieldstreet et Fundrise ont \u00e9largi le public de cette voie d\u2019investissement.<\/p>\n
L\u2019\u00e9volution vers le cr\u00e9dit priv\u00e9 s\u2019inscrit dans une tendance plus large dans le monde de l\u2019investissement. <\/p>\n
Selon un Rapport BlackRock 2019<\/a>:<\/p>\n\n\u00ab Au cours des 25 derni\u00e8res ann\u00e9es, les alternatives sont pass\u00e9es d’une petite partie des portefeuilles des plus grands investisseurs mondiaux \u00e0 un portefeuille de base. Comme le montre le graphique ci-dessous, les investissements alternatifs \u2013 qui incluent des classes d’actifs non traditionnelles telles que le capital-investissement, le cr\u00e9dit priv\u00e9, l’immobilier, les infrastructures et plus encore \u2013 ne repr\u00e9sentaient que 5 % des portefeuilles de retraite mondiaux en 1996. En 2019, ils repr\u00e9sentaient plus de 25 pour cent.<\/p>\n<\/blockquote>\n
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La photo ci-dessus, gracieuset\u00e9 de Blackrock, montre la croissance des actifs alternatifs en pourcentage des portefeuilles de retraite mondiaux.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\nL’attrait du cr\u00e9dit priv\u00e9 r\u00e9side dans son potentiel de rendements \u00e9lev\u00e9s, en particulier dans le climat \u00e9conomique actuel, marqu\u00e9 par des changements rapides de taux d’int\u00e9r\u00eat et un d\u00e9clin des pr\u00eats bancaires traditionnels. <\/p>\n
Ce d\u00e9clin signifie que les pr\u00eateurs traditionnels refusent souvent de nombreuses entreprises, m\u00eame celles qui poss\u00e8dent de solides r\u00e9f\u00e9rences. En cons\u00e9quence, ces entreprises se tournent vers le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/p>\n
Il est int\u00e9ressant de noter que m\u00eame si les rendements de la dette priv\u00e9e ont augment\u00e9, le risque relatif n\u2019a pas augment\u00e9 proportionnellement. En fait, dans certains cas, le profil de risque s\u2019est m\u00eame am\u00e9lior\u00e9. De nombreuses entreprises qui auraient auparavant \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9es par les banques constituent d\u00e9sormais des opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attire non seulement les emprunteurs \u00e0 plus haut risque, mais \u00e9galement ceux qui sont relativement stables.<\/p>\n
Cela dit, investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9 pr\u00e9sente une s\u00e9rie d\u2019obstacles uniques. <\/p>\n
Les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit traditionnels, apr\u00e8s une souscription minutieuse, ont probablement refus\u00e9 de nombreux emprunteurs priv\u00e9s en raison de leur risque. Il faut donc faire preuve d\u2019un haut niveau de diligence lors de la r\u00e9alisation d\u2019un tel investissement, en particulier lorsqu\u2019il s\u2019agit de comprendre les aspects juridiques et les options disponibles en cas de d\u00e9faut d\u2019un emprunteur. <\/p>\n
Fa\u00e7ons d\u2019investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9<\/strong><\/h2>\nVoici un aper\u00e7u de certaines des fa\u00e7ons les plus populaires d\u2019investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/p>\n
#1. Plateformes d’investissement<\/h3>\nLes plateformes d\u2019investissement \u2013 \u200b\u200bprincipalement destin\u00e9es aux investisseurs qualifi\u00e9s \u2013 ont jou\u00e9 un r\u00f4le important dans l\u2019ouverture des investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 aux investisseurs individuels, donnant acc\u00e8s \u00e0 des opportunit\u00e9s autrefois exclusivement r\u00e9serv\u00e9es aux investisseurs institutionnels.<\/p>\n
En fonction de la plateforme et de l’opportunit\u00e9 d’investissement, vous pouvez avoir la possibilit\u00e9 d’investir directement dans des pr\u00eats ou des projets sp\u00e9cifiques ou, alternativement, dans un fonds diversifi\u00e9 compos\u00e9 de divers investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9. <\/p>\n
Avantages<\/strong>:<\/p>\n\n- Accessible \u00e0 un large \u00e9ventail d\u2019investisseurs.<\/li>\n
- Des informations claires sur les opportunit\u00e9s d\u2019investissement.<\/li>\n
- Possibilit\u00e9 d’investir dans diff\u00e9rents types de pr\u00eats avec des fonds. <\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n\n- Les plateformes peuvent facturer des frais importants.<\/li>\n
- D\u00e9pendance \u00e0 la stabilit\u00e9 et \u00e0 la fiabilit\u00e9 de la plateforme. (Une entreprise populaire dans le pass\u00e9, PeerStreet, a d\u00e9pos\u00e9 son bilan en 2023<\/a>.)<\/li>\n<\/ul>\n
Voici des exemples de plateformes d\u2019investissement en cr\u00e9dit priv\u00e9\u00a0:<\/p>\n
\n- Pour cent<\/strong>. Il s\u2019agit de la seule plateforme exclusivement sp\u00e9cialis\u00e9e dans le cr\u00e9dit priv\u00e9. Pourcentage offre des opportunit\u00e9s d’investir dans des billets bas\u00e9s sur des actifs, des avances de fonds aux commer\u00e7ants et bien plus encore. Il est ouvert uniquement aux investisseurs qualifi\u00e9s, avec un minimum de 500 $. Lisez notre revue compl\u00e8te du pourcentage.<\/li>\n
- RendementRue<\/strong>. Offre des opportunit\u00e9s d\u2019investissement alternatif dans plusieurs classes d\u2019actifs, y compris le cr\u00e9dit priv\u00e9. Sur leur plateforme, ils proposent un fonds de cr\u00e9dit priv\u00e9 aux investisseurs qualifi\u00e9s compos\u00e9 de portefeuilles de plus de 200 pr\u00eats d’entreprise garantis senior. Lisez notre revue compl\u00e8te de YieldStreet pour en savoir plus.<\/li>\n
- Collecte de fonds<\/strong>. Se concentrant sur les investissements immobiliers, Fundrise se sp\u00e9cialise dans diff\u00e9rents types de dette immobili\u00e8re, notamment la dette senior et mezzanine, et est ouverte aux investisseurs non qualifi\u00e9s. Lisez notre revue compl\u00e8te de Fundrise.<\/li>\n<\/ol>\n
#2. Soci\u00e9t\u00e9s de d\u00e9veloppement commercial cot\u00e9es en bourse<\/h3>\nLes soci\u00e9t\u00e9s de d\u00e9veloppement des affaires cot\u00e9es en bourse, ou BDC, sont des v\u00e9hicules d’investissement qui fournissent des capitaux aux petites et moyennes entreprises. Il s’agit de fonds ouverts accessibles au public et r\u00e9glement\u00e9s par la Securities and Exchange Commission (SEC) des \u00c9tats-Unis. Les BDC sont n\u00e9goci\u00e9s sur diverses bourses.<\/p>\n
Avantages<\/strong>:<\/p>\n\n- Les BDC ont souvent des exigences d’investissement minimum faibles et, comme vous investissez dans une action, vous pouvez souvent acheter des fractions d’actions, ce qui les rend tr\u00e8s accessibles.<\/li>\n
- En tant que titres cot\u00e9s en bourse, vous pouvez vendre vos actions \u00e0 tout moment. <\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n\n- En tant qu’actions cot\u00e9es en bourse, les BDC comportent un risque d’appr\u00e9ciation, avec des fluctuations de valeur qui peuvent entra\u00eener des pertes potentielles.<\/li>\n
- Les structures de frais des BDC peuvent \u00eatre complexes et difficiles \u00e0 identifier, avec des frais de gestion, des frais incitatifs et d’autres frais qui peuvent \u00e9roder les rendements.<\/li>\n<\/ul>\n
Voici des exemples de BDC cot\u00e9s en bourse et de produits d\u2019investissement associ\u00e9s\u00a0:<\/p>\n
\n- GSBD<\/strong><\/a>. Goldman Sachs BDC (GSBD) est une BDC cot\u00e9e en bourse qui fournit des capitaux aux entreprises du march\u00e9 interm\u00e9diaire.<\/li>\n
- PSP<\/strong><\/a>. Le FNB Invesco Global Listed Private Equity (PSP) d\u00e9tient une vari\u00e9t\u00e9 de soci\u00e9t\u00e9s de BDC, offrant une exposition diversifi\u00e9e au secteur du capital-investissement et du d\u00e9veloppement des affaires.<\/li>\n<\/ul>\n
#3. Entreprises de gestion de patrimoine<\/h3>\nLes institutions d’investissement comme fid\u00e9lit\u00e9<\/a>, Franklin Templeton<\/a> et Ch\u00eane<\/a> disposer de fonds pour les investisseurs individuels. Ici, vous travaillez g\u00e9n\u00e9ralement avec un courtier ou un conseiller pour acc\u00e9der \u00e0 ces fonds (et vous devez parfois m\u00eame payer des frais initiaux pour investir). <\/p>\nAvantages<\/strong>:<\/p>\n\n- Strat\u00e9gies personnalis\u00e9es avec une expertise professionnelle.<\/li>\n
- Opportunit\u00e9s d’investissement diversifi\u00e9es dans le cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n\n- Possibilit\u00e9 de frais relativement \u00e9lev\u00e9s.<\/li>\n
- Accessibilit\u00e9 limit\u00e9e pour les petits investisseurs.<\/li>\n
- Conflits d\u2019int\u00e9r\u00eats possibles avec un conseiller.<\/li>\n<\/ul>\n
Quelle est la place du cr\u00e9dit priv\u00e9 dans votre strat\u00e9gie de portefeuille ?<\/strong><\/h2>\nS\u2019il peut \u00eatre tentant de consid\u00e9rer le cr\u00e9dit priv\u00e9 comme un substitut aux obligations, en particulier dans les portefeuilles traditionnels comme le mod\u00e8le 60\/40, cette perspective n\u00e9glige des diff\u00e9rences essentielles.<\/p>\n
Bien qu\u2019ils offrent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s que les fonds indiciels obligataires classiques, les investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 sont intrins\u00e8quement plus risqu\u00e9s et souvent sp\u00e9culatifs. <\/p>\n
Ils peuvent \u00e9galement ne pas constituer une solution \u00e0 long terme pour un portefeuille, \u00e9tant donn\u00e9 le risque de taux d’int\u00e9r\u00eat potentiel associ\u00e9 aux taux flottants et les dur\u00e9es d’investissement plus courtes des investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 par rapport \u00e0 un fonds obligataire \u00e0 plus long terme. <\/p>\n
Des probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 se posent \u00e9galement, car certains investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 (contrairement aux fonds obligataires) ne peuvent pas \u00eatre facilement vendus. <\/p>\n
\n\u00ab Au cours des 25 derni\u00e8res ann\u00e9es, les alternatives sont pass\u00e9es d’une petite partie des portefeuilles des plus grands investisseurs mondiaux \u00e0 un portefeuille de base. Comme le montre le graphique ci-dessous, les investissements alternatifs \u2013 qui incluent des classes d’actifs non traditionnelles telles que le capital-investissement, le cr\u00e9dit priv\u00e9, l’immobilier, les infrastructures et plus encore \u2013 ne repr\u00e9sentaient que 5 % des portefeuilles de retraite mondiaux en 1996. En 2019, ils repr\u00e9sentaient plus de 25 pour cent.<\/p>\n<\/blockquote>\n
\nLa photo ci-dessus, gracieuset\u00e9 de Blackrock, montre la croissance des actifs alternatifs en pourcentage des portefeuilles de retraite mondiaux.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n L’attrait du cr\u00e9dit priv\u00e9 r\u00e9side dans son potentiel de rendements \u00e9lev\u00e9s, en particulier dans le climat \u00e9conomique actuel, marqu\u00e9 par des changements rapides de taux d’int\u00e9r\u00eat et un d\u00e9clin des pr\u00eats bancaires traditionnels. <\/p>\n
Ce d\u00e9clin signifie que les pr\u00eateurs traditionnels refusent souvent de nombreuses entreprises, m\u00eame celles qui poss\u00e8dent de solides r\u00e9f\u00e9rences. En cons\u00e9quence, ces entreprises se tournent vers le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/p>\n
Il est int\u00e9ressant de noter que m\u00eame si les rendements de la dette priv\u00e9e ont augment\u00e9, le risque relatif n\u2019a pas augment\u00e9 proportionnellement. En fait, dans certains cas, le profil de risque s\u2019est m\u00eame am\u00e9lior\u00e9. De nombreuses entreprises qui auraient auparavant \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9es par les banques constituent d\u00e9sormais des opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attire non seulement les emprunteurs \u00e0 plus haut risque, mais \u00e9galement ceux qui sont relativement stables.<\/p>\n
Cela dit, investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9 pr\u00e9sente une s\u00e9rie d\u2019obstacles uniques. <\/p>\n
Les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit traditionnels, apr\u00e8s une souscription minutieuse, ont probablement refus\u00e9 de nombreux emprunteurs priv\u00e9s en raison de leur risque. Il faut donc faire preuve d\u2019un haut niveau de diligence lors de la r\u00e9alisation d\u2019un tel investissement, en particulier lorsqu\u2019il s\u2019agit de comprendre les aspects juridiques et les options disponibles en cas de d\u00e9faut d\u2019un emprunteur. <\/p>\n
Fa\u00e7ons d\u2019investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9<\/strong><\/h2>\n
Voici un aper\u00e7u de certaines des fa\u00e7ons les plus populaires d\u2019investir dans le cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/p>\n
#1. Plateformes d’investissement<\/h3>\n
Les plateformes d\u2019investissement \u2013 \u200b\u200bprincipalement destin\u00e9es aux investisseurs qualifi\u00e9s \u2013 ont jou\u00e9 un r\u00f4le important dans l\u2019ouverture des investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 aux investisseurs individuels, donnant acc\u00e8s \u00e0 des opportunit\u00e9s autrefois exclusivement r\u00e9serv\u00e9es aux investisseurs institutionnels.<\/p>\n
En fonction de la plateforme et de l’opportunit\u00e9 d’investissement, vous pouvez avoir la possibilit\u00e9 d’investir directement dans des pr\u00eats ou des projets sp\u00e9cifiques ou, alternativement, dans un fonds diversifi\u00e9 compos\u00e9 de divers investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9. <\/p>\n
Avantages<\/strong>:<\/p>\n
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- Accessible \u00e0 un large \u00e9ventail d\u2019investisseurs.<\/li>\n
- Des informations claires sur les opportunit\u00e9s d\u2019investissement.<\/li>\n
- Possibilit\u00e9 d’investir dans diff\u00e9rents types de pr\u00eats avec des fonds. <\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n
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- Les plateformes peuvent facturer des frais importants.<\/li>\n
- D\u00e9pendance \u00e0 la stabilit\u00e9 et \u00e0 la fiabilit\u00e9 de la plateforme. (Une entreprise populaire dans le pass\u00e9, PeerStreet, a d\u00e9pos\u00e9 son bilan en 2023<\/a>.)<\/li>\n<\/ul>\n
Voici des exemples de plateformes d\u2019investissement en cr\u00e9dit priv\u00e9\u00a0:<\/p>\n
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- Pour cent<\/strong>. Il s\u2019agit de la seule plateforme exclusivement sp\u00e9cialis\u00e9e dans le cr\u00e9dit priv\u00e9. Pourcentage offre des opportunit\u00e9s d’investir dans des billets bas\u00e9s sur des actifs, des avances de fonds aux commer\u00e7ants et bien plus encore. Il est ouvert uniquement aux investisseurs qualifi\u00e9s, avec un minimum de 500 $. Lisez notre revue compl\u00e8te du pourcentage.<\/li>\n
- RendementRue<\/strong>. Offre des opportunit\u00e9s d\u2019investissement alternatif dans plusieurs classes d\u2019actifs, y compris le cr\u00e9dit priv\u00e9. Sur leur plateforme, ils proposent un fonds de cr\u00e9dit priv\u00e9 aux investisseurs qualifi\u00e9s compos\u00e9 de portefeuilles de plus de 200 pr\u00eats d’entreprise garantis senior. Lisez notre revue compl\u00e8te de YieldStreet pour en savoir plus.<\/li>\n
- Collecte de fonds<\/strong>. Se concentrant sur les investissements immobiliers, Fundrise se sp\u00e9cialise dans diff\u00e9rents types de dette immobili\u00e8re, notamment la dette senior et mezzanine, et est ouverte aux investisseurs non qualifi\u00e9s. Lisez notre revue compl\u00e8te de Fundrise.<\/li>\n<\/ol>\n
#2. Soci\u00e9t\u00e9s de d\u00e9veloppement commercial cot\u00e9es en bourse<\/h3>\n
Les soci\u00e9t\u00e9s de d\u00e9veloppement des affaires cot\u00e9es en bourse, ou BDC, sont des v\u00e9hicules d’investissement qui fournissent des capitaux aux petites et moyennes entreprises. Il s’agit de fonds ouverts accessibles au public et r\u00e9glement\u00e9s par la Securities and Exchange Commission (SEC) des \u00c9tats-Unis. Les BDC sont n\u00e9goci\u00e9s sur diverses bourses.<\/p>\n
Avantages<\/strong>:<\/p>\n
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- Les BDC ont souvent des exigences d’investissement minimum faibles et, comme vous investissez dans une action, vous pouvez souvent acheter des fractions d’actions, ce qui les rend tr\u00e8s accessibles.<\/li>\n
- En tant que titres cot\u00e9s en bourse, vous pouvez vendre vos actions \u00e0 tout moment. <\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n
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- En tant qu’actions cot\u00e9es en bourse, les BDC comportent un risque d’appr\u00e9ciation, avec des fluctuations de valeur qui peuvent entra\u00eener des pertes potentielles.<\/li>\n
- Les structures de frais des BDC peuvent \u00eatre complexes et difficiles \u00e0 identifier, avec des frais de gestion, des frais incitatifs et d’autres frais qui peuvent \u00e9roder les rendements.<\/li>\n<\/ul>\n
Voici des exemples de BDC cot\u00e9s en bourse et de produits d\u2019investissement associ\u00e9s\u00a0:<\/p>\n
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- GSBD<\/strong><\/a>. Goldman Sachs BDC (GSBD) est une BDC cot\u00e9e en bourse qui fournit des capitaux aux entreprises du march\u00e9 interm\u00e9diaire.<\/li>\n
- PSP<\/strong><\/a>. Le FNB Invesco Global Listed Private Equity (PSP) d\u00e9tient une vari\u00e9t\u00e9 de soci\u00e9t\u00e9s de BDC, offrant une exposition diversifi\u00e9e au secteur du capital-investissement et du d\u00e9veloppement des affaires.<\/li>\n<\/ul>\n
#3. Entreprises de gestion de patrimoine<\/h3>\n
Les institutions d’investissement comme fid\u00e9lit\u00e9<\/a>, Franklin Templeton<\/a> et Ch\u00eane<\/a> disposer de fonds pour les investisseurs individuels. Ici, vous travaillez g\u00e9n\u00e9ralement avec un courtier ou un conseiller pour acc\u00e9der \u00e0 ces fonds (et vous devez parfois m\u00eame payer des frais initiaux pour investir). <\/p>\n
Avantages<\/strong>:<\/p>\n
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- Strat\u00e9gies personnalis\u00e9es avec une expertise professionnelle.<\/li>\n
- Opportunit\u00e9s d’investissement diversifi\u00e9es dans le cr\u00e9dit priv\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n
Les inconv\u00e9nients<\/strong>:<\/p>\n
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- Possibilit\u00e9 de frais relativement \u00e9lev\u00e9s.<\/li>\n
- Accessibilit\u00e9 limit\u00e9e pour les petits investisseurs.<\/li>\n
- Conflits d\u2019int\u00e9r\u00eats possibles avec un conseiller.<\/li>\n<\/ul>\n
Quelle est la place du cr\u00e9dit priv\u00e9 dans votre strat\u00e9gie de portefeuille ?<\/strong><\/h2>\n
S\u2019il peut \u00eatre tentant de consid\u00e9rer le cr\u00e9dit priv\u00e9 comme un substitut aux obligations, en particulier dans les portefeuilles traditionnels comme le mod\u00e8le 60\/40, cette perspective n\u00e9glige des diff\u00e9rences essentielles.<\/p>\n
Bien qu\u2019ils offrent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s que les fonds indiciels obligataires classiques, les investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 sont intrins\u00e8quement plus risqu\u00e9s et souvent sp\u00e9culatifs. <\/p>\n
Ils peuvent \u00e9galement ne pas constituer une solution \u00e0 long terme pour un portefeuille, \u00e9tant donn\u00e9 le risque de taux d’int\u00e9r\u00eat potentiel associ\u00e9 aux taux flottants et les dur\u00e9es d’investissement plus courtes des investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 par rapport \u00e0 un fonds obligataire \u00e0 plus long terme. <\/p>\n
Des probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 se posent \u00e9galement, car certains investissements en cr\u00e9dit priv\u00e9 (contrairement aux fonds obligataires) ne peuvent pas \u00eatre facilement vendus. <\/p>\n