A Guide for Individual Investors،
Le crédit privé est une forme de prêt dans laquelle les investisseurs fournissent des capitaux directement aux emprunteurs (qui sont le plus souvent des entreprises). Cette classe d’actifs alternative offre l’attrait de rendements élevés et d’une faible corrélation avec les marchés traditionnels, mais présente des défis tels que l’illiquidité et le risque de défaut.
Cet article fournit des conseils complets sur la manière dont les investisseurs individuels peuvent investir dans le crédit privé de manière efficace et responsable.
Pourquoi investir dans le crédit privé ?
Autrefois réservé aux investisseurs institutionnels, le crédit privé est récemment devenu plus accessible aux investisseurs individuels. Les changements réglementaires et l’émergence de plateformes participatives comme Percent, Yieldstreet et Fundrise ont élargi le public de cette voie d’investissement.
L’évolution vers le crédit privé s’inscrit dans une tendance plus large dans le monde de l’investissement.
Selon un Rapport BlackRock 2019:
« Au cours des 25 dernières années, les alternatives sont passées d’une petite partie des portefeuilles des plus grands investisseurs mondiaux à un portefeuille de base. Comme le montre le graphique ci-dessous, les investissements alternatifs – qui incluent des classes d’actifs non traditionnelles telles que le capital-investissement, le crédit privé, l’immobilier, les infrastructures et plus encore – ne représentaient que 5 % des portefeuilles de retraite mondiaux en 1996. En 2019, ils représentaient plus de 25 pour cent.
L’attrait du crédit privé réside dans son potentiel de rendements élevés, en particulier dans le climat économique actuel, marqué par des changements rapides de taux d’intérêt et un déclin des prêts bancaires traditionnels.
Ce déclin signifie que les prêteurs traditionnels refusent souvent de nombreuses entreprises, même celles qui possèdent de solides références. En conséquence, ces entreprises se tournent vers le marché du crédit privé.
Il est intéressant de noter que même si les rendements de la dette privée ont augmenté, le risque relatif n’a pas augmenté proportionnellement. En fait, dans certains cas, le profil de risque s’est même amélioré. De nombreuses entreprises qui auraient auparavant été approuvées par les banques constituent désormais des opportunités sur le marché du crédit privé, ce qui suggère que le marché attire non seulement les emprunteurs à plus haut risque, mais également ceux qui sont relativement stables.
Cela dit, investir dans le crédit privé présente une série d’obstacles uniques.
Les établissements de crédit traditionnels, après une souscription minutieuse, ont probablement refusé de nombreux emprunteurs privés en raison de leur risque. Il faut donc faire preuve d’un haut niveau de diligence lors de la réalisation d’un tel investissement, en particulier lorsqu’il s’agit de comprendre les aspects juridiques et les options disponibles en cas de défaut d’un emprunteur.
Façons d’investir dans le crédit privé
Voici un aperçu de certaines des façons les plus populaires d’investir dans le crédit privé.
#1. Plateformes d’investissement
Les plateformes d’investissement – principalement destinées aux investisseurs qualifiés – ont joué un rôle important dans l’ouverture des investissements en crédit privé aux investisseurs individuels, donnant accès à des opportunités autrefois exclusivement réservées aux investisseurs institutionnels.
En fonction de la plateforme et de l’opportunité d’investissement, vous pouvez avoir la possibilité d’investir directement dans des prêts ou des projets spécifiques ou, alternativement, dans un fonds diversifié composé de divers investissements en crédit privé.
Avantages:
- Accessible à un large éventail d’investisseurs.
- Des informations claires sur les opportunités d’investissement.
- Possibilité d’investir dans différents types de prêts avec des fonds.
Les inconvénients:
- Les plateformes peuvent facturer des frais importants.
- Dépendance à la stabilité et à la fiabilité de la plateforme. (Une entreprise populaire dans le passé, PeerStreet, a déposé son bilan en 2023.)
Voici des exemples de plateformes d’investissement en crédit privé :
- Pour cent. Il s’agit de la seule plateforme exclusivement spécialisée dans le crédit privé. Pourcentage offre des opportunités d’investir dans des billets basés sur des actifs, des avances de fonds aux commerçants et bien plus encore. Il est ouvert uniquement aux investisseurs qualifiés, avec un minimum de 500 $. Lisez notre revue complète du pourcentage.
- RendementRue. Offre des opportunités d’investissement alternatif dans plusieurs classes d’actifs, y compris le crédit privé. Sur leur plateforme, ils proposent un fonds de crédit privé aux investisseurs qualifiés composé de portefeuilles de plus de 200 prêts d’entreprise garantis senior. Lisez notre revue complète de YieldStreet pour en savoir plus.
- Collecte de fonds. Se concentrant sur les investissements immobiliers, Fundrise se spécialise dans différents types de dette immobilière, notamment la dette senior et mezzanine, et est ouverte aux investisseurs non qualifiés. Lisez notre revue complète de Fundrise.
#2. Sociétés de développement commercial cotées en bourse
Les sociétés de développement des affaires cotées en bourse, ou BDC, sont des véhicules d’investissement qui fournissent des capitaux aux petites et moyennes entreprises. Il s’agit de fonds ouverts accessibles au public et réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les BDC sont négociés sur diverses bourses.
Avantages:
- Les BDC ont souvent des exigences d’investissement minimum faibles et, comme vous investissez dans une action, vous pouvez souvent acheter des fractions d’actions, ce qui les rend très accessibles.
- En tant que titres cotés en bourse, vous pouvez vendre vos actions à tout moment.
Les inconvénients:
- En tant qu’actions cotées en bourse, les BDC comportent un risque d’appréciation, avec des fluctuations de valeur qui peuvent entraîner des pertes potentielles.
- Les structures de frais des BDC peuvent être complexes et difficiles à identifier, avec des frais de gestion, des frais incitatifs et d’autres frais qui peuvent éroder les rendements.
Voici des exemples de BDC cotés en bourse et de produits d’investissement associés :
- GSBD. Goldman Sachs BDC (GSBD) est une BDC cotée en bourse qui fournit des capitaux aux entreprises du marché intermédiaire.
- PSP. Le FNB Invesco Global Listed Private Equity (PSP) détient une variété de sociétés de BDC, offrant une exposition diversifiée au secteur du capital-investissement et du développement des affaires.
#3. Entreprises de gestion de patrimoine
Les institutions d’investissement comme fidélité, Franklin Templeton et Chêne disposer de fonds pour les investisseurs individuels. Ici, vous travaillez généralement avec un courtier ou un conseiller pour accéder à ces fonds (et vous devez parfois même payer des frais initiaux pour investir).
Avantages:
- Stratégies personnalisées avec une expertise professionnelle.
- Opportunités d’investissement diversifiées dans le crédit privé.
Les inconvénients:
- Possibilité de frais relativement élevés.
- Accessibilité limitée pour les petits investisseurs.
- Conflits d’intérêts possibles avec un conseiller.
Quelle est la place du crédit privé dans votre stratégie de portefeuille ?
S’il peut être tentant de considérer le crédit privé comme un substitut aux obligations, en particulier dans les portefeuilles traditionnels comme le modèle 60/40, cette perspective néglige des différences essentielles.
Bien qu’ils offrent des rendements plus élevés que les fonds indiciels obligataires classiques, les investissements en crédit privé sont intrinsèquement plus risqués et souvent spéculatifs.
Ils peuvent également ne pas constituer une solution à long terme pour un portefeuille, étant donné le risque de taux d’intérêt potentiel associé aux taux flottants et les durées d’investissement plus courtes des investissements en crédit privé par rapport à un fonds obligataire à plus long terme.
Des problèmes de liquidité se posent également, car certains investissements en crédit privé (contrairement aux fonds obligataires) ne peuvent pas être facilement vendus.
En outre, le choix du bon fonds dans lequel investir comporte de nombreux risques. Un article récent dans le Journal des analystes financiers a constaté qu’un nombre relativement restreint de fonds les plus performants est responsable d’une grande partie de la surperformance globale de la classe d’actifs.
En mettant tout cela ensemble, il devient clair que le crédit privé doit être considéré davantage comme un investissement spéculatif que comme une alternative à revenu fixe.
Implications fiscales et considérations liées à l’investissement dans le crédit privé
Lorsque vous investissez dans le crédit privé, les intérêts générés sont généralement imposés comme un revenu ordinaire, tout comme les intérêts des obligations. Cependant, comment son taux d’imposition peut varier en fonction du type d’instrument de crédit privé et de la structure d’investissement.
Étant donné que les fonds de dette privée sont souvent inefficaces sur le plan fiscal, il est généralement préférable de les conserver dans des comptes fiscalement avantageux, surtout si vous vous situez dans une tranche d’imposition élevée.
Les comptes de retraite semblent bien adaptés à ces fonds, mais il y a un problème : vous devez être en phase de retrait pour profiter des revenus générés par ces fonds à court terme.
Supposons que vous décidiez d’investir en dehors d’un compte de retraite. Dans ce cas, vous devrez tenir compte des implications fiscales de votre investissement, en vous assurant que vos rendements après impôt correspondent à vos objectifs financiers et à votre tolérance au risque.
Alto IRA est un dépositaire IRA autogéré travaillant avec divers fournisseurs d’actifs alternatifs, y compris des sociétés privées d’investissement en crédit. Lisez notre revue complète d’Alto IRA pour savoir comment ils peuvent vous aider à investir dans le crédit privé via un compte de retraite.
Frais attendus pour les investissements en crédit privé
Investir dans le crédit privé peut entraîner divers frais. Les types de frais les plus courants comprennent les frais de gestion, qui sont des frais courants liés à la gestion de l’investissement, et les commissions de performance, qui sont des coûts supplémentaires basés sur le succès de l’investissement.
Ces frais sont souvent plus élevés que ce que vous paieriez pour des investissements traditionnels comme les fonds obligataires et auront un impact significatif sur vos rendements globaux.
Une étude récente de Cliffwater a révélé que les frais moyens pour les investissements en crédit privé, tous facteurs confondus, dépassaient 3 %.
Il s’agit d’une différence substantielle par rapport aux investissements traditionnels et doit être soigneusement prise en compte dans votre stratégie d’investissement.
Investir dans le crédit privé : réflexions finales
L’investissement en crédit privé offre aux investisseurs individuels une opportunité unique d’explorer une classe d’actifs alternative qui était autrefois principalement le domaine des investisseurs institutionnels.
Avec l’attrait des rendements plus élevés et le potentiel de diversification, le crédit privé est devenu une voie d’investissement de plus en plus populaire. Toutefois, ses défis incluent des frais plus élevés, l’illiquidité, le risque de défaut et des considérations fiscales complexes.
Il existe différentes manières d’investir dans le crédit privé, depuis les plateformes d’investissement jusqu’aux sociétés de développement commercial (BDC) cotées en bourse et aux sociétés de gestion de patrimoine. Chacun a ses propres avantages et inconvénients, et les comprendre est essentiel pour prendre des décisions d’investissement éclairées.
Les frais moyens des investissements en crédit privé peuvent dépasser 3 %, une différence substantielle par rapport aux investissements traditionnels, et doivent être soigneusement pris en compte dans votre stratégie d’investissement.
Que vous soyez attiré par le potentiel de rendements plus élevés ou que vous cherchiez à diversifier votre portefeuille, il est essentiel d’aborder l’investissement en crédit privé avec prudence et diligence.
